刘不思

1. 关于央行互换便利的进一步认知

在 2024-10-18 的投资观察中介绍了央行的互换便利工具，今天分享关于互换便利的进一步思考：

1.1 互换便利的成本

参与互换便利的第一步是把股票质押给央行，换取国债或央票。第二步是在银行间市场，通过国债回购换取现金。这两部均需要向对方支付利息，毛估估这两步的利息成本在 3%。

与消费贷类似，对个人来说不算高，但对大型金融机构来说不低。

1. 京东金融挤兑传闻

今天看到京东金融发生挤兑的新闻，我第一反应是谣言。我没有开通京东金融，但我知道京东金融的产品一定是合规的、有监管的，不是赚一票就跑的路子。

毕竟对于这个级别的公司，长期稳稳地赚钱才是最重要的，没有必要冒违规的风险。

美联储降息 50 bp

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• 香港的货币政策紧跟美联储，今天也跟着降息 50 bp
• 港股、A 股今天应声大涨
• 美联储降息，国际资金会流出美国，寻找新的机会。所以，一鲸落万物生，全球股市都会上涨。A 股是否也是如此呢？
• 目前，MSCI 新兴市场指数中，中国所占比例已经低于印度，有多少资金会流入中国
• 况且，中国目前的经济状况，如何着陆还很难说。我们自己都不是很有信心，何况国外投资者？

中秋礼品量升价跌

• 住宿机票的同比数据参考性略差，因为去年是疫情解封后的第一年，民众压抑三年的出行意愿释放
• 中秋礼品价格的变化更具参考性
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A500 基金认购

• 券商应该是有代销任务，认购会返还 1% 的奖励。没经得住这 1% 的诱惑，纠结了下最终还是选择认购
• 希望市场给口饭吃，这段时间稳定点儿，别继续下跌了

简介

• 我从 6 月 11 日至 9 月 11 日参与回盛转债清偿，在此记录详细过程
• 在经历一次申报、两次确认申报、一次签署最终协议、打了十几次电话、吵了一架、期间期望下修再到下修不到底的失望之后，终于顺利完成
• 3 个月，收益率 4.5%，年化18% （这期间沪深 300 下跌 9%）

养老政策变更历史

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• 很多人在抱怨养老政策不停改变，个人承担的养老压力越来越大
• 我倒是觉得这事，不怪国家，怪我自己
• 我们是有中国特色的社会主义，特色就意味着其他国家没有，我们很多时候需要探索和尝试（摸石头过河）。因为要探索尝试，那政策的变更调整也是合理，毕竟很多时候也是边走边看。既然如此，那我凭什么因为养老政策的变动而有情绪？
• 一直以来，我读书、工作、买房还贷都是靠自己，自己掌握主动权，什么时候靠过国家？凭什么养老这件如此重要的事我却想着依赖国家呢？依赖别人，就会被动
• 这几天思来想去，也只能怪自己。从今天起，不再对养老政策抱有任何期望，缴纳养老金只当是纳税。我就是一个普通老百姓，管好我的三分地就行了，穷则独善其身，达则继续独善其身

延迟退休

延迟退休

全国人民代表大会常务委员会关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定，同步启动延迟男、女职工的法定退休年龄，用十五年时间，逐步将男职工的法定退休年龄从原六十周岁延迟至六十三周岁，将女职工的法定退休年龄从原五十周岁、五十五周岁分别延迟至五十五周岁、五十八周岁

• 用 15 年时间
• 男性退休年龄从 60 周岁 -> 63 周岁
• 女性退休年龄从 50 周岁 -> 53 周岁，55 周岁 -> 58 周岁

回盛转债公告即将清偿

• 回盛生物上周五已将可转债清偿资料提交至深交所和中登，等待处理
• 正常会在三个交易日内完成，即本周三
• 近三个月，终于要完成了

银行息差已经没什么下降空间

• 目前息差 1.54%，而不良贷款率是 1.59%，这意味着银行赚取的息差覆盖不了贷款违约的损失
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锂科转债

• 发行人为上市公司五矿新能，该公司实控人为五矿集团，持股 32%（五矿集团是国务院国资委 100% 控股）
• 公司背景足够，流动资产 81 亿，流动负债 24 亿，货币资金 32 亿。可转债剩余规模 32 亿，偿债压力不大，并且公司资产负债率只有 45%，实在不济就从银行贷款偿还可转债。所以，违约概率极低
• 转债当前价格 98.4 元，到期税后收益率 3.23%（散户的税后收益率可以做到约 3.62%）。2028 年 10 月份到期，还有 4 年，相当于一笔 3.23% 四年期的理财
• 这期间如果价格涨的话，直接卖掉收益率更高。当然，因为溢价率较高（240%），价格上涨的空间有限。保底是持有 4 年到期，赚 3.23% 的年化收益率